您当前的位置: 首页 > 新三板

中国中小企业信心指数8月蓄力上扬

2018-09-29 18:25:20

中国中小企业信心指数 8月蓄力上扬

●8月渣打中国中小企业信心指数(SMEI)自7月的56.0上升至57.4,三大分项指数全线上扬

●稳健的需求有望带动生产复苏;8月企业投资意愿增强

●中小企业现金盈余和可获信用有所改善,融资成本仍然高企

●近期人民币对美元走高增强市场人民币升值预期

8月中小企业信心进一步改善

8月最新一期“渣打中国中小企业信心指数(SMEI)”在上月走低后掉头回升。渣打中国中小企业信心指数(SMEI,彭博代码:SCCNSMEI)是基于对逾500家中小企业的调研结果编制而成,8月SMEI指数由上月的56.0上升至57.4,由于新订单指数增长超过产成品库存,增长动能指数由上月的5.2加快至6.8。8月三大分项指数暨现状指数、预期指数和信用指数均有改善,分别提高1.3个百分点、1.3个百分点和1.5个百分点。按行业和地区、规模看,制造业、中西部地区和中型企业表现欠佳,IT行业、南方地区和小型企业表现最好。

由于用工和融资增加,以及产成品价格上涨改善盈利空间,现状指数好转。在销售和生产前景改善带动下,3个月预期指数好转。两项指数进一步巩固7月复苏的势头,体现出中小企业经营活动加快、扩张意愿增强。

虽然信用指数仍偏低,但中小企业整体融资状况改善。中小企业获得信用状况改善,应收账款周转速度加快,但融资成本仍然高企。近期人民币(CNY)对美元(USD)走高带动人民币升值预期增强。

中小企业经营现状和预期均有改善

8月经营现状指数由7月的56.0升至57.3,其中用工和产成品价格指标涨幅最大。由于销售和生产前景改善,3个月预期指数增加1.3个百分点至61.4。8月份现状和预期两大指标均继续改善,体现出中小企业的生产经营活动和扩张意愿有所加快。

需求前景改善意味着生产状况改善。8月份,生产经营现状保持水平,产能利用率下降1.6个百分点,部分原因为高温天气和暑期停产所致,但是由于需求有望改善,生产和产能利用率前景向好。8月新订单和新出口订单现状指标分别上扬1.0和0.9个百分点,新订单预期指标涨幅更为明显,自7月的65.2上升至67.6,表明需求稳步上升。

8月中小企业扩张意愿增强。投资现状指标获得动力,升至5个月来的新高57.0,融资现状和预期指标均有改善。与此相呼应,用工现状和预期指标也出现改善,表明投资正在增加。

原材料和产成品库存仍在扩张,但速度减慢。8月原材料和产成品库存现状指标分别下降0.8和0.6个百分点。产成品库存预期指标回落1.9个百分点,表明积极的库存周期或许正失去动力。

由于产成品价格涨速相对快于投入价格

中国中小企业信心指数8月蓄力上扬

,盈利现状有所改善。盈利现状指标自上月的58.5反弹至59.6,8月份投入和产成品价格均有上涨,产成品价格上涨2.9个百分点,投入价格上涨2.5个百分点。前瞻性指标显示,中小企业预期投入价格和产成品价格将继续上涨,但是由于多数中小企业处于下游产业,原材料价格持续上涨或将逐步影响它们的盈利空间。

信用环境有所改善,融资成本居高不下

8月中小企业信用环境指标增长1.5个百分点至53.5,但仍位于较低水平,表明中小企业的信用环境虽有改善,但仍然较为严峻。中国人民银行在2017年二季度“货币政策执行报告”中表示将继续实施稳健中性的货币政策,贯彻实施三大任务:一是服务于实体经济;二是主动防范化解金融风险,三是深化金融体制改革。尽管金融市场去杠杆已造成贷款利率升高,我们认为主管部门将努力为实体经济创造信贷渠道,保持经济稳定增长,最终使中小企业受益。

8月中小企业融资状况有所好转。银行对中小企业的放贷意愿自6月的49.5低点升高至52.3,表明中小企业获得信用的情况有一定改善。中小企业现金盈余也有所改善,该指标从上月的53.3升至55.6,应收账款周转指标加快,8月在之前连续两月低于50以后升至50.6。

但是,中小企业的融资成本仍然居高。银行融资成本和非银行融资成本指标均在50以下,显示融资成本在上升。银行融资成本指标保持为44.4不变,非银行融资成本由46.2改善至47.3,表明融资成本恶化的速度有所放缓,可能原因是公司债发行增加。不过总的看来融资成本升高将影响中小企业下半年的经营活动。

更多中小企业预期人民币对美元升值

近期人民币对美元走强燃起市场对人民币升值的预期,尽管受访中小企业中有半数企业预计人民币将维持稳定前景。8月份我们问卷调查的540逾家中小企业中,51%的企业预计短期内人民币对美元汇率将保持不变,7月份持此观点的比例为55.2%。预计人民币升值的企业占受访企业总数的32%,达到历史新高,只有17%的企业预计人民币贬值,这一比例低于7月的22.3%。与近几个月来的综合观点相比,8月问卷调查结果体现出偏向人民币对美元升值的立场明显增强。

大多数中小企业仍然预计能源成本将保持稳定,但预计能源成本将提高的企业数量多于7月份,8月份28.1%的企业预计短期内能源成本将提高,高于6月份持此观点的企业比例26.8%,也远远高于预计能源价格将回落的企业占比(7.9%)。

推荐阅读
图文聚焦